{"id":815,"date":"2021-09-27T12:04:59","date_gmt":"2021-09-27T10:04:59","guid":{"rendered":"https:\/\/observatorio.ielat.com\/?p=815"},"modified":"2024-09-22T05:00:34","modified_gmt":"2024-09-22T03:00:34","slug":"gabriel-palazzo-es-dificil-justificar-la-queja-por-un-tarifazo-cuando-antes-atrasamos-las-tarifas-la-nacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/observatorio.ielat.com\/index.php\/2021\/09\/27\/gabriel-palazzo-es-dificil-justificar-la-queja-por-un-tarifazo-cuando-antes-atrasamos-las-tarifas-la-nacion\/","title":{"rendered":"Gabriel Palazzo: \u201cEs dif\u00edcil justificar la queja por un tarifazo cuando antes atrasamos las tarifas\u201d \u2014 La Naci\u00f3n"},"content":{"rendered":"

Es economista, doctorando en la Universidad de Buenos Aires (UBA) y la Universidad de Alcal\u00e1 de Henares (UAH); trabaja como investigador en la consultora Equilibra, en el Centro de Estudio de Estado y Sociedad (Cedes) y en el Instituto Interdisciplinario de Econom\u00eda Pol\u00edtica (IIEP-UBA); es docente de Macroeconom\u00eda 2 en la UBA<\/em><\/p>\n

Gabriel Palazzo dice que \u201cel tema principal\u201d que hoy complica a la Argentina es el \u201cestancamiento\u201d, la falta de crecimiento y de creaci\u00f3n de empleo. Ese escenario que \u201cse acumula hace m\u00e1s de una d\u00e9cada\u201d y que pone en evidencia las debilidades macroecon\u00f3micas de la Argentina. Seg\u00fan el economista, investigador de la consultora Equilibra, del IIEP-UBA y del Cedes, resolver temas estructurales como la inflaci\u00f3n y la cuesti\u00f3n cambiaria, que va de la mano de lo fiscal, es indispensable para diagramar pol\u00edticas de desarrollo.<\/p>\n

\u2013\u00bfCu\u00e1les son hoy los problemas centrales de la Argentina?<\/strong><\/p>\n

\u2013Es algo que me carcome la cabeza. Hay una idea de que la Argentina tiene problemas particulares y distintos a los de otras econom\u00edas, que no se pueden resolver de forma sencilla y, por lo tanto, que lo que es verdad para todos los pa\u00edses no funciona para la Argentina. Pero si bien es cierto que cada econom\u00eda tiene sus particularidades y diferencias, en otras cosas se parecen entre s\u00ed. Y mientras que otras econom\u00edas han podido solucionar sus dificultades, la Argentina no. Est\u00e1 empantanada en temas que no puede resolver y eso viene desde hace tiempo. Si se les pregunta a historiadores econ\u00f3micos, hay distintas fechas: desde hace 30, 40 o 70 a\u00f1os. Cada uno tiene un contraf\u00e1ctico distinto para ver d\u00f3nde empez\u00f3 el declive.<\/p>\n

\u2013\u00bfY cu\u00e1l es tu visi\u00f3n?<\/strong><\/p>\n

\u2013En 2011 hubo un nuevo punto de quiebre. El pa\u00eds ven\u00eda creciendo m\u00e1s o menos con la regi\u00f3n, de forma fuerte, y ese a\u00f1o se estanc\u00f3, mientras que otros siguen creciendo. Si el pa\u00eds acumula muchos quiebres es porque hay temas profundos que no se logran resolver. Siempre puede haber algo de mala suerte, como una sequ\u00eda, o determinadas pol\u00edticas que no dieron resultado, pero cuando eso es muy repetido, hay que preguntarse por qu\u00e9. Los economistas solemos pensar con modelos que son simplificaciones, y solemos asumir que la gente es m\u00e1s o menos racional, incluyendo al gobierno. Si continuamente se toman medidas que no dan resultados, tiene que haber algo de econom\u00eda pol\u00edtica detr\u00e1s que hacen que tomemos las medidas que tomamos, que despu\u00e9s no dan resultado y cada vez la salida se vuelve m\u00e1s dif\u00edcil a\u00fan.<\/p>\n

\u2013\u00bfPor ejemplo?<\/strong><\/p>\n

\u2013En alg\u00fan punto es raro o dif\u00edcil de justificar que nos quejemos de un tarifazo cuando antes atrasamos las tarifas, o que nos quejemos de una devaluaci\u00f3n cuando antes se atras\u00f3 el tipo de cambio. Un tarifazo es recesivo e impopular, pero el punto es no llegar a esa situaci\u00f3n, evitarlo y no generar el problema antes.<\/p>\n

\u2013\u00bfCu\u00e1les son esos pasos?<\/strong><\/p>\n

\u2013La Argentina deber\u00eda lograr que la macroeconom\u00eda sea aburrida, que pase totalmente inadvertida para la gente, y as\u00ed evitar tener una crisis constante o estar pendientes de que va a haber devaluaci\u00f3n porque antes se gener\u00f3 una situaci\u00f3n de apreciaci\u00f3n insostenible. Y una vez que eso ocurra, ocuparse de pol\u00edticas productivas y sociales. El pa\u00eds no debe buscar la \u00e9pica de lograr el desarrollo en solo uno o dos mandatos. La forma de destrabar el desarrollo es con pol\u00edticas precisas, eficientes y evaluadas. Y hay un problema con la brecha, con la inflaci\u00f3n, con la deuda no acordada con el FMI y con las tarifas de servicios p\u00fablicos, cada vez m\u00e1s atrasadas. Hay problemas macroecon\u00f3micos por todos lados y las variables est\u00e1n bastante desarticuladas. Es dif\u00edcil en este contexto elaborar y pensar las pol\u00edticas productivas y sociales necesarias.<\/p>\n

\u2013\u00bfQu\u00e9 efecto puede tener el acuerdo con el FMI?<\/strong><\/p>\n

\u2013Tiene un aspecto positivo, ya que puede despejar dudas en cuanto a la deuda, no tendr\u00edas en el horizonte de corto plazo una carga de deuda tan alta y te dar\u00eda cierta perspectiva de estabilidad en cuanto a lo fiscal. El nivel del tipo de cambio hoy no est\u00e1 muy atrasado, pero ten\u00e9s la brecha y las perspectivas de que continuar\u00e1 un sendero de apreciaci\u00f3n real. Para unificarse, el oficial va a pegar un salto, y ese salto va a ser menor, estabiliz\u00e1ndose en un nivel por debajo del actual si hay un horizonte previsible de confianza. La pregunta es de cu\u00e1nto es ese salto, y la diferencia es la consistencia del plan macro general que tengas, y dentro de ese plan, la parte monetaria y fiscal. En la Argentina, en general domina la parte fiscal. Si uno plantea un plan de consolidaci\u00f3n fiscal que el mercado toma como sostenible en el mediano y largo plazo, ese salto cambiario para una unificaci\u00f3n ser\u00e1 menor. La estabilidad macroecon\u00f3mica deber\u00eda considerarse un bien p\u00fablico que el gobierno debe proveer.<\/p>\n

\u2013\u00bfEn qu\u00e9 sentido?<\/strong><\/p>\n

\u2013En econom\u00eda, hay un mont\u00f3n de agentes que tienen que tomar decisiones en un contexto de incertidumbre, y si se agrega incertidumbre desde el Gobierno, se hace todav\u00eda m\u00e1s dif\u00edcil y aparecen conductas de m\u00e1s corto plazo, defensivas, para proteger al m\u00e1ximo posible los ahorros o generar ganancias inmediatas. Entonces, si hay brecha, en vez de hacer una inversi\u00f3n, adelanto importaciones porque m\u00e1s tarde se van a encarecer, y as\u00ed tengo una ganancia de capital. Hay que trabajar en dar previsibilidad. En la negociaci\u00f3n con el FMI hay que plantear una postura, intentar sacar las condiciones m\u00e1s convenientes, pero hay una cuesti\u00f3n que no deber\u00eda estar m\u00e1s en duda, y es que vamos a acordar, porque un escenario de no acuerdo es contraproducente.<\/p>\n

\u2013\u00bfQu\u00e9 efectos negativos puede generar?<\/strong><\/p>\n

\u2013La incertidumbre del panorama macro de 2022 y 2023 en adelante la estamos viendo. El riesgo pa\u00eds que tiene la Argentina es demasiado alto. Y eso, \u00bfes razonable? Si se pudieran despejar las dudas sobre el futuro, no parece sensato, y eso impacta en la brecha cambiaria del 85%. El tipo de cambio paralelo en la Argentina es extremadamente alto si se lo eval\u00faa en t\u00e9rminos comerciales. La brecha muestra algo de que no hay credibilidad de qu\u00e9 va a pasar con la pol\u00edtica macroecon\u00f3mica, y por eso la decisi\u00f3n de refugiarse en d\u00f3lares, en el lugar donde me dejes comprar. Si baja el riesgo pa\u00eds, esa brecha se reduce. Generar confianza facilita resolver esa brecha cambiaria.<\/p>\n

\u2013\u00bfY tiene el Gobierno herramientas para generarla?<\/strong><\/p>\n

\u2013Eso no tiene una respuesta concreta, pero s\u00ed es concreto el no poner m\u00e1s dudas, meter el dedo en la llaga y cuestionar cosas. Si toda la coalici\u00f3n oficialista dijera al un\u00edsono que est\u00e1 de acuerdo en que el tema de la deuda es un problema, que m\u00e1s all\u00e1 de la historia que se quiere contar hay voluntad de resolverla, es un paso. El runr\u00fan se genera cuando empieza a haber dudas. Al que lo ve de afuera le llama la atenci\u00f3n, porque sin acuerdo con el FMI la situaci\u00f3n econ\u00f3mica no mejorar\u00eda, ser\u00eda m\u00e1s fr\u00e1gil, y las chances electorales de la coalici\u00f3n gobernante en las pr\u00f3ximas elecciones ser\u00edan menores. Cuando Lula asumi\u00f3 su primera presidencia en Brasil hab\u00eda dudas, pero r\u00e1pidamente en los primeros meses fue despej\u00e1ndolas y tom\u00f3 medidas que sobreactuaron la ortodoxia y calmaron al mercado. Tambi\u00e9n, a eso creo que apuntaban inicialmente Alberto Fern\u00e1ndez y Mart\u00edn Guzm\u00e1n, pero lleg\u00f3 el coronavirus que desorganiz\u00f3 todo. Hay una duda razonable de qu\u00e9 hubiera pasado sin la pandemia.<\/p>\n

\u2013\u00bfC\u00f3mo eval\u00faas el resultado de las PASO en cuanto a la reacci\u00f3n del Gobierno?<\/strong><\/p>\n

\u2013Las decisiones del Gobierno al d\u00eda de hoy son inciertas. Lo deseable es que alguien con la cabeza fr\u00eda en el oficialismo convenza al resto de que no pueden hipotecar el 2022 y 2023 para intentar descontar algunos puntos de ac\u00e1 a noviembre. Esto les conviene a ellos pensando en 2023 y nos conviene en todos. Hoy no hay mucho margen para forzar a la macroeconom\u00eda. El riesgo de que aumente la nominalidad y la inflaci\u00f3n no es menor. Sin embargo, no estoy seguro de que lo deseable sea lo m\u00e1s probable. Ah\u00ed hay incertidumbre y la respuesta es m\u00e1s pol\u00edtica que econ\u00f3mica.<\/p>\n

\u2013\u00bfQu\u00e9 hay detr\u00e1s de la inflaci\u00f3n? \u00bfC\u00f3mo se la puede atacar?<\/strong><\/p>\n

\u2013De a poco, la Argentina tiene que consolidar un plan de desinflaci\u00f3n, y lo primero que tiene que lograrse es poner a los precios relativos de una forma sostenible en un nivel sostenible. Esto quiere decir dejar de tener brecha y llegar a un tipo de cambio \u00fanico en un nivel que sea sostenible, que no tiene por qu\u00e9 estar lejos del valor del oficial hoy. El otro precio importante son las tarifas de los servicios p\u00fablicos. Y con eso hay que ver la cuesti\u00f3n de los salarios, porque no es deseable que sigan bajando. Pero algo que es importante es que el plan de desinflaci\u00f3n siempre va a depender del bicho inflacionario que est\u00e1 enfrente, y no es lo mismo desinflacionar en una econom\u00eda del 30% o 40% anual que en otra de 100%.<\/p>\n

\u2013\u00bfC\u00f3mo es esa diferencia?<\/strong><\/p>\n

\u2013Cuando se pasa cierto umbral de inflaci\u00f3n anual, lo que tienden a hacer las personas o empresas es buscar mecanismos para cubrirse, y como es dif\u00edcil estar reabriendo negociaciones con tu jefe o con los clientes, se buscan mecanismos autom\u00e1ticos, y m\u00e1s o menos la econom\u00eda encuentra formas de lidiar con el conflicto que genera el cambio de precios. Eso termina generando que los contratos se acorten. La inercia inflacionaria, en vez de ser una cosa de mirar el a\u00f1o pasado, empieza a ser qu\u00e9 pas\u00f3 hace seis, tres meses, o, incluso, un mes. Esto genera dos cuestiones particulares, que son un riesgo y una ventaja. El riesgo es que cualquier shock que tengas se mete en inercia y pas\u00e1s a un nivel de inflaci\u00f3n m\u00e1s alto, y eso es muy negativo. Lo positivo es que en los casos de alta inflaci\u00f3n, si uno logra frenar por un trimestre o por un mes una variable clave que es la que gu\u00eda el proceso inflacionario, todo el proceso se frena r\u00e1pido. Eso pasa en los reg\u00edmenes de alta inflaci\u00f3n y, en esos casos la variable gu\u00eda es el tipo de cambio.<\/p>\n

\u2013\u00bfEs viable eso en la Argentina?<\/strong><\/p>\n

\u2013En nuestro caso, todav\u00eda la inercia es bastante larga, con ajustes paritarios que son semestrales o que reci\u00e9n empiezan a acortarse, y eso hace que no sea f\u00e1cil bajar la inflaci\u00f3n de golpe. Si se usa el ancla cambiaria, pero todav\u00eda hay muchos rubros que deben aumentar y sigue habiendo inflaci\u00f3n por un tiempo porque van a querer recuperar \u201clo que le deben\u201d, entonces el tipo de cambio puede quedar apreciado si se lo utiliza como ancla y volverse insostenible. Desinflar r\u00e1pidamente hoy es dif\u00edcil, e intentarlo puede generar una nueva crisis cambiaria, porque si sale mal, salta el tipo de cambio, hay m\u00e1s inflaci\u00f3n y en el medio perdiste reservas.<\/p>\n

\u2013\u00bfQu\u00e9 rol tiene la cuesti\u00f3n fiscal?<\/strong><\/p>\n

\u2013Es fundamental. Dos economistas muy conocidos, Dornbush y Simonsen, hicieron un trabajo sobre el tema, y plantearon que los planes de estabilizaci\u00f3n que no proponen ning\u00fan ajuste fiscal son poetas, porque sin ajuste no termina pasando la desinflaci\u00f3n. La consolidaci\u00f3n fiscal es algo fundamental. Y significa que sea sostenible. No quiere decir necesariamente tener super\u00e1vit, pero s\u00ed que puedas demostrar que lo podes financiar sin entrar en problemas de deuda. Eso es fundamental que lo haga la Argentina. Cuando ten\u00e9s d\u00e9ficit, te dejan de prestar y ten\u00e9s que recurrir al financiamiento monetario; en la Argentina las chances de que tengas presi\u00f3n sobre el tipo de cambio son altas y ah\u00ed ten\u00e9s el paso a precios. Ese es el mecanismo por el cual tener d\u00e9ficit fiscal elevado te juega en contra.<\/p>\n

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\n
Por Esteban Lafuente<\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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